千億級市場！疫苗行業(yè)進入快速發(fā)展階段，這家公司業(yè)績暴增，布局正在開花結(jié)果

      3月19日，智飛生物公布了漂亮的2017年年報和今年的一季度業(yè)績預告，2017年凈利潤同比增長超12倍至4.32億元，而今年一季報業(yè)績預告凈利潤在2.3億-2.7元，同比增長近3倍。
      3月20日，筆者拜訪了智飛生物董事長蔣仁生先生，與他聊疫苗行業(yè)的未來，聊智飛生物的戰(zhàn)略規(guī)劃。
      蔣仁生：疫苗行業(yè)進入快速發(fā)展階段
      蔣仁生將疫苗行業(yè)比作“皇冠上的珍珠”。他表示，經(jīng)過2016年疫苗事件后，2017年行業(yè)見底回升，今年開始將進入快速發(fā)展階段。最近10多年來，特別是最近幾年，生物技術(shù)快速發(fā)展，疫苗的研制能力大幅提高，一些過去不能控制的疾病現(xiàn)在能控制了，過去需接種幾針的疫苗現(xiàn)在可能只需要接種一針；同時，國家和民眾預防疾病的意識大幅提高，“治未病”越來越成為人們的共識。
      蔣仁生認為，至2022年，中國疫苗行業(yè)的銷售額將較2017年增長1.5倍。
      2017年，中國疫苗銷售額在210億元左右，換算到人，人均2美元多，而歐美等發(fā)達國家，高的人均達到40美元，低的也有20多美元，未來3年內(nèi)，中國人均有可能增長到6美元?，F(xiàn)在銷售的常規(guī)疫苗每年略有增長是可預期的，算下來，至2022年大概有300億元左右的銷售額，而宮頸癌、肺炎、流感等重磅疫苗百億銷售額也是可預期的。所以，至2022年，中國疫苗銷售額可望達到520億元。如果時間再放得長遠些，至2030年，中國疫苗銷售額將達到或超過1000億元。
      智飛生物兩大特色
      蔣仁生說，智飛生物成立16年來，形成了兩大特色，這將幫助公司不落后于行業(yè)發(fā)展的步伐。
      一是推廣模式。智飛生物堅持學術(shù)推廣，以直銷的模式覆蓋基層，深入終端。說到這個模式的構(gòu)建，蔣仁生說還有個故事。
      2002年夏天的一個上午，他在山東接種現(xiàn)場整理疫苗產(chǎn)品時，有個帶孩子來接種疫苗的婦女拉住了他，問道：“大夫，我們接種的是什么疫苗，可以預防什么??？”這觸動了他。他一邊講解一邊思考：普通民眾對疫苗及預防知識的了解渠道實在是太有限了，作為從事健康預防事業(yè)的企業(yè)，我們是不是也可以為他們做點什么？
2002年11月，智飛生物開創(chuàng)了以科普宣傳、學術(shù)交流、知識培訓等為主要形式的疫苗推廣模式，深入城鎮(zhèn)、農(nóng)村、社區(qū)、基層衛(wèi)生服務(wù)點開展工作，告知群眾相關(guān)流行病知識和疫苗品種，讓老百姓真正認識到接種疫苗是最方便、最經(jīng)濟、最有效的健康手段，并協(xié)助解決疾控中心或接種點與群眾溝通中存在的實際問題，為做好疾病防控工作打下良好基礎(chǔ)，也為市場提供持續(xù)、快捷、深入終端的優(yōu)質(zhì)咨詢與服務(wù)。
      二是提前10年布局。蔣仁生說規(guī)劃產(chǎn)品一定要有前瞻性，站在當下就要考慮未來幾年哪些疾病可能會高發(fā)、怎么去控制，因此，智飛生物都是提前8到10年研制產(chǎn)品。例如15價肺炎疫苗，從2008年就開始研制了，當時也想過做國際上流行并認可的13價疫苗，但最終決定加上2個中國獨特的株型。微卡和EC結(jié)核病菌檢測試劑更是從2007年就布局了，最終在2008年2月達成了收購安徽龍科馬。
      除此以外，智飛生物在選擇代理產(chǎn)品時也有自己的原則。
      蔣仁生說，首先要看這個產(chǎn)品對中國疾病控制有沒有好的效果；其次，能不能給予獨家代理權(quán)，否則后期銷售不好管理；再次，這個產(chǎn)品是智飛生物沒有的；最后是對方的價值觀要與智飛生物一致。
      前期布局開花結(jié)果
     說到最近5至10年的智飛生物，蔣仁生說，前8至10年的布局正在開花結(jié)果。
      首先是自主產(chǎn)品方面，目前主打產(chǎn)品——三聯(lián)結(jié)合疫苗將逐步放量。目前中國新生兒每年在1700萬人左右，按目前接種3針基礎(chǔ)免疫1針加強免疫計算，每年需要6800多萬支，如果智飛生物能做到15%，每年就超過1000萬支。最終能做到多少要看市場推廣和老百姓的接受程度。
      正在申報生產(chǎn)的微卡（預防）和EC檢測試劑，這兩個產(chǎn)品都是針對結(jié)核病的，一個是結(jié)核潛伏感染人群預防用疫苗，一個是能夠鑒別卡介苗接種與結(jié)核感染的體內(nèi)診斷試劑，用于篩查結(jié)核帶菌者。
      防治結(jié)核病的第一項重要工作是篩查，找出帶菌人群然后及時治療。傳統(tǒng)方法是采用PPD檢測，但這個方法有明顯的缺陷，目前國內(nèi)外有干擾素的檢測試劑，但價格高，要千元左右。智飛生物研制的EC檢測試劑滿足了簡單易行、靈敏、廉價的普惠性的要求，結(jié)核病高發(fā)國家都適用，學校初中、高中、大學學生入學都要體檢，社區(qū)老年、監(jiān)獄以及結(jié)核病密切接觸者結(jié)核篩查都需要價廉物美的診斷試劑，潛在需求量是非常大的。
      而微卡是全球第一個完成III期臨床研究用于預防結(jié)核潛伏感染人群發(fā)病的疫苗，假設(shè)每年篩查5000萬人，若20%陽性，就有1000萬的帶菌者，如果其中的30%轉(zhuǎn)化為使用微卡，市場潛力就非常大。如果這兩個產(chǎn)品今年或明年獲批，預計5年左右的時間會發(fā)力。
      對于15價肺炎疫苗，蔣仁生預計2019年底可做完臨床，順利的話，2021或2022年可上市銷售，針對兒童和中老年人。去年輝瑞的13價肺炎疫苗全球銷售了近57億美元，足見市場之大。從理論上來說，多價的會替代低價的，15價肺炎疫苗的市場競爭力是比較好的。
      其次是代理產(chǎn)品方面。目前，當前多地出現(xiàn)打不到宮頸癌疫苗的狀況。蔣仁生說，從供給上來說，默沙東與智飛生物簽訂的協(xié)議數(shù)量肯定會滿足的（其協(xié)議是：2017年銷售約5.42億元、2018度約銷售13.72億元、2019年度銷售約17.84億元、2020年度銷售約20.30億元），能不能增加、能增加多少要看默沙東的供給能力。
      五價輪狀病毒已進入最后的行政審批階段。蔣仁生認為，從目前的進展來看，預計明年將貢獻業(yè)績。五價輪狀病毒為3個劑量，按我國每年新生兒1700萬人來分析，接種率10%的話，銷售額將超過10億元。
      提前布局未來
      說到下一個5年至10年，蔣仁生表示，智飛生物已做了布局。
      疫苗方面，蔣仁生介紹，目前抗生素被濫用，未來抗生素的耐藥菌一定會出現(xiàn)。對此，智飛生物布局了雙價的痢疾結(jié)合疫苗等。
      蔣仁生與智飛生物還共同投資了智睿，從預防疾病轉(zhuǎn)身為布局治療疾病，目前，已投入研發(fā)資金10多億元，在抗體治療、細胞治療和治療性疫苗領(lǐng)域均有多個產(chǎn)品在研發(fā)，預計3至5年后開始出成果。在智睿的股權(quán)結(jié)構(gòu)上，蔣仁生個人占90%，智飛生物占10%。這樣的股權(quán)安排，可以將研發(fā)的高風險消化在上市公司之外，而成果則可以分享。
（文章內(nèi)容不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險請自擔。）

      原創(chuàng)：上研院顧惠忠e公司官微3月20日